来源：新浪基金∞工作室
国泰中证油气产业ETF发起联接基金2024年年报已发布，各项数据变动明显。报告期内，基金份额总额从10,000,000.00份增长至15,664,325.89份，增长率达43.32%；净资产合计从10,000,187.09元增至16,971,886.66元，增幅为49.72%。然而，净利润却出现亏损，为 -251,071.68元。同时，当期发生的基金应支付的管理费为7,796.62元。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模增长
本期利润与已实现收益背离
从主要会计数据和财务指标看，本期已实现收益为 -159,828.03元，其中A类 -159,828.03元，C类 -61,815.72元 。而本期利润A类为547,706.69元，C类为 -798,778.37元，整体利润为 -251,071.68元，处于亏损状态。这表明虽然部分类别基金利润表现不同，但整体受市场等因素影响，已实现收益不佳，导致最终利润亏损。
| 项目 | 2024年国泰中证油气产业ETF发起联接A | 2024年国泰中证油气产业ETF发起联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -159,828.03 | -61,815.72 |
| 本期利润（元） | 547,706.69 | -798,778.37 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0502 | -0.0973 |
| 本期加权平均净值利润率 | 4.74% | -9.06% |
| 本期基金份额净值增长率 | 8.43% | 8.21% |
期末数据：份额与净值变化
期末可供分配利润为负，A类 -150,020.49元，C类 -95,666.47元。期末基金份额净值A类为1.0843元，C类为1.0821元，较成立时的1.0000元有所增长，反映出基金资产价值在报告期内有一定提升，但可供分配利润为负限制了投资者的收益分配。
净资产变动：规模显著扩张
报告期初净资产为10,000,187.09元，期末达到16,971,886.66元，增长了6,971,699.57元。其中实收基金从10,000,000.00份增加到15,664,325.89份，未分配利润从187.09元变为1,307,560.77元 。这主要得益于基金份额的申购带来的资金流入以及基金资产的增值，尽管净利润亏损，但整体资产规模仍在扩张。
| 项目 | 2024年1月1日至2024年12月31日 |
|---|---|
| 期初净资产（元） | 10,000,187.09 |
| 期末净资产（元） | 16,971,886.66 |
| 实收基金变动（份） | 从10,000,000.00到15,664,325.89 |
| 未分配利润变动（元） | 从187.09到1,307,560.77 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，国泰中证油气产业ETF发起联接A份额净值增长率为8.43%，业绩比较基准收益率为6.12%，超额收益2.31%；C类份额净值增长率8.21%，同样跑赢业绩比较基准。自基金合同生效起至今，A类超额收益1.85%，C类也有一定超额表现。这显示出基金在跟踪指数的同时，通过合理运作实现了一定程度的超越业绩比较基准收益。
| 阶段 | 国泰中证油气产业ETF发起联接A | 国泰中证油气产业ETF发起联接C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去一年 | 8.43% | 6.12% | 2.31% | 8.21% | 6.12% | 2.09% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 8.43% | 6.58% | 1.85% | 8.21% | 6.58% | 1.63% |
净值增长率走势
从自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金份额累计净值增长率曲线在多数时间位于业绩比较基准收益率曲线之上，表明基金长期表现相对较好，为投资者创造了一定的超额价值。
投资策略与业绩表现：紧跟市场，力求精准跟踪
投资策略运作
2024年国内宏观基本面震荡筑底，股市两次探底后迎来大涨。该基金作为指数基金，旨在为投资者提供行业投资工具。基金管理人根据市场行情、日常申赎情况等因素，合理安排仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平。例如，在市场波动较大的情况下，通过调整投资组合，尽量为投资者提供更精准的投资工具。
业绩表现归因
A类本报告期内净值增长率为8.43%，C类为8.21%，同期业绩比较基准收益率均为6.12%。基金能够跑赢业绩比较基准，一方面得益于对市场行情的准确判断和仓位调整，另一方面，紧密跟踪中证油气指数，分享了油气产业相关上市公司的发展红利。不过，净利润亏损可能与投资成本、市场短期波动等因素有关。
宏观经济与市场展望：油气市场机遇与风险并存
国际油价当前处于震荡调整阶段，受供需变化、地缘冲突以及美联储利率政策等因素影响。供给上，OPEC+延续自愿减产，但美国增产可能加速，供应端承压；需求方面，降息周期开启促进全球经济修复，国内政策刺激有望支撑原油需求复苏。同时，地缘风险事件频发，如俄乌、中东局势不稳定，可能带来风险溢价。石油行业具备高分红 + 低估值蓝筹特征，配置价值值得关注，但投资者需警惕市场波动风险。
费用分析：管理与托管费用稳定
管理人报酬与托管费
当期发生的基金应支付的管理费为7,796.62元，其中应支付销售机构的客户维护费19,630.94元，应支付基金管理人的净管理费 -11,834.32元 。托管费为1,559.22元。费用按前一日基金资产净值扣除基金财产中目标ETF份额所对应资产净值后剩余部分的一定比例计提。虽然管理费出现净管理费为负的情况，但整体费用水平相对稳定，未对基金资产造成较大负担。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年12月29日至2023年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 7,796.62 | 273.98 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 19,630.94 | - |
| 应支付基金管理人的净管理费 | -11,834.32 | 273.98 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,559.22 | 54.80 |
销售服务费
C类基金份额支付基金销售机构的销售服务费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提，2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为2,147.65元，体现了C类份额在销售服务方面的成本支出。
投资收益分析：股票与基金投资收益不佳
股票投资收益
股票投资收益为 -143,612.29元，其中买卖股票差价收入 -88,118.66元，申购差价收入 -55,493.63元。这表明在股票投资操作中，买卖及申购环节均出现亏损，可能由于股票市场波动、个股选择等因素导致。
| 项目 | 2024年1月1日至2024年12月31日（元） |
|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -88,118.66 |
| 股票投资收益——申购差价收入 | -55,493.63 |
| 股票投资收益合计 | -143,612.29 |
基金投资收益
基金投资收益为 -135,019.16元，卖出/赎回基金成交总额32,339,056.55元，成本总额32,466,084.83元，还需扣除买卖基金差价收入应缴纳增值税额5,113.08元和交易费用2,877.80元 。基金投资操作中成本控制不佳以及税费等因素导致收益为负。
关联交易：无特殊关联交易情况
本报告期内，基金未通过关联方交易单元进行交易，也未与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易，在承销期内也未参与关联方承销证券。不过，基金管理人运用固有资金投资本基金，期初A类持有9,000,000.00份，C类持有1,000,000.00份，期末持有份额不变，分别占基金总份额比例为57.46%和6.38%，显示出基金管理人对自身产品的信心。
基金份额持有人信息：机构占比较高
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为2,138户，机构投资者持有份额占比63.84%，达10,000,000.00份，个人投资者持有份额占比36.16%，为5,664,325.89份。机构投资者在基金中占据主导地位，其投资决策可能对基金规模和运作产生较大影响。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 国泰中证油气产业ETF发起联接A | 394 | 25,491.62 | 9,000,000.00 | 89.61% | 1,043,697.04 | 10.39% |
| 国泰中证油气产业ETF发起联接C | 1,744 | 3,223.99 | 1,000,000.00 | 17.79% | 4,620,628.85 | 82.21% |
| 合计 | 2,138 | 7,326.63 | 10,000,000.00 | 63.84% | 5,664,325.89 | 36.16% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金份额为0，表明从业人员未直接参与该基金投资，避免了潜在的利益冲突问题。
开放式基金份额变动：申购赎回活跃
本报告期内，国泰中证油气产业ETF发起联接A期初份额9,000,000.00份，申购10,770,906.38份，赎回9,727,209.34份，期末10,043,697.04份；C类期初1,000,000.00份，申购80,795,286.09份，赎回76,174,657.24份，期末5,620,628.85份 。整体来看，申购赎回较为活跃，反映出投资者对该基金的关注度较高，同时也对基金管理人的资金管理和投资运作能力提出了挑战。
| 项目 | 国泰中证油气产业ETF发起联接A（份） | 国泰中证油气产业ETF发起联接C（份） |
|---|---|---|
| 期初份额 | 9,000,000.00 | 1,000,000.00 |
| 本报告期基金总申购份额 | 10,770,906.38 | 80,795,286.09 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 9,727,209.34 | 76,174,657.24 |
| 期末份额 | 10,043,697.04 | 5,620,628.85 |
重大事件：管理层与股权变动
报告期内，基金管理人发生重大人事变动，2024年3月27日，周向勇先生离任公司总经理、转任董事长并代为履行总经理职务；7月25日，聘任李昇先生担任总经理。12月7日，基金管理人原股东中国电力财务有限公司将其所持有的10%股权转让给国网英大国际控股集团有限公司。这些变动可能对基金的管理风格、投资策略等方面产生潜在影响，投资者需持续关注。
国泰中证油气产业ETF发起联接基金在2024年虽资产规模扩张、净值增长跑赢业绩比较基准，但净利润亏损。投资者在关注基金净值表现的同时，需留意宏观经济和油气市场的波动风险，以及基金管理人变动可能带来的影响，谨慎做出投资决策。
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